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　　新浪科技讯 北京时间2月25日晚间音讯，理思汽车当天发布当天发布了摒弃2020年12月31日的2020年第四季度财报及2020年全年财报。财报涌现，理思汽车四季度总营收41.47亿元，季度净利润为1.08亿元，上一季度为净耗费1.07亿元，同比增长约为200%。2020全年，理思汽车的总营收为94.6亿元，而2019年为2.844亿元。理思汽车于2019年12月运行委派理思ONE。全年，理思汽车的净耗费为1.517亿元，比拟较2019年的24.4亿元净耗费大幅度减少93.8%。

　　财报发布后，理思汽车首席执行官李思、总裁沈亚楠与首席时刻官王凯等东说念主出席了财报电话会议。

　　以下为本次电话会议分析师问答门径主要内容：

　　高盛分析师：谢谢惩办层，大家晚上好。恭喜公司亮丽的四季度功绩。我有两个问题。率先咱们看到一季度的指引，瞻望的委派量环比亦然下跌的，然后包括刚刚往时的1月份，销量也有所下滑，请公司先容一下这里边的原因。第二问题是，咱们看到上海市最近出台了2023年对会对混动新能源汽车，包括插电式搀和能源汽车（PHEV）和增程式电动汽车（EREV），旨在陆续提供免费的绿牌政策维持，请惩办层谈一下如何看待这对理思汽车的影响。

　　沈亚楠：你好，我是Kevin。我先回复你的第一个问题。率先，咱们不认为环比几许的下跌，就代表咱们的销售碰到了瓶颈。每月5000部的销售量深远，咱们的理思ONE十分具有竞争力。2021年1月，咱们委派了5379部电动汽车，客岁12月为6126部。平均来看，这两个月的委派量为5753部。这个数据与咱们先去的预期增长一致。咱们认为，2月份，正好中国的传统春节以及行将到来的元宵节。咱们的销售会受到一定的季节性影响。再琢磨到中国朔方出现一些疫情的影响，咱们给出的2021年委派率领数据趋向保守。但咱们信托，跟着零卖店的赓续膨大以及疫情得到灵验限制，咱们的销售量会迟缓增长。

　　第二个问题是对于上海的政策变动。其实上海的政策变动在咱们的预期之中，致使实质的政策实施时间比咱们预期的还晚了一些。天然，咱们认为，政策细节和实施会在将来两年发生变化。咱们一直与上海腹地机构保握疏浚。2023年实施的政策将饱读吹消耗者提前购买EV，购买PHEV和EREV。因此，咱们预期，阛阓对EREV和PHEV的需求会在2022年达到最高点。另一方面，在2020年，上海阛阓的委派量仅占咱们总委派量的9%，因此政策的变化和其实对咱们公司的影响，总体而言，相对比较小。到2022年底，无新能源派司规章的城市将占咱们累积委派量的55%以上。是以，分销是比较健康的。咱们也在加速BEV（Battery Electric Vehicle）平台的研发，预期会在2023年亮相。

　　摩根士丹利分析师：惩办层，晚上好，率先恭喜公司取得亮眼的四季度功绩，我有两个很快的问题，第一个问题即是思求教一下本年渠说念开设供给量的指引，另外即是公司针对单店的销量，是否仍旧不错守护，比如说接近百余辆的一个策动成果。第二个问题是对于惩办层奈何看待，近来包含百度和苹果、小米这些科技公司进军造车。这是否会对现时国内的电动车或者是自动驾驶阛阓，形成一个结构性的颠覆。

　　沈亚楠：我往复复第一个对于销售成果的问题。我认为咱们公司照旧进入第二个计谋周期，咱们将在将来数年推出更多车型。因此，咱们不再认为单店的理思ONE销售量是独一的推敲。琢磨到将门店的销售成果保握在一个相对健康的水平，咱们会愈加激进地开设新的零卖门店，将会在本年运行，并为2022年运行的多款车型的销售作念准备。

　　李思：我往复复第二个问题。即是，奈何看待新的科技企业，进军智能汽车鸿沟。我认为基本上是这么的，任何一个科技企业，我说的是国内的，因为苹果的具体细节咱们照实不了解。我认为任何一个新的科技企业要进入智能汽车的鸿沟，其实从组建团队，到阛阓调研、立项、端庄研发，然后再到老师、分娩、工场制造，临了委派阛阓，我认为比较感性地来讲，要思作念一个好的家具，确实需要三年的时间。尤其是作念第一款家具或第一代家具的时候。因为大家也不错看一下，造车新势力，其实最运行几十家造车新势力，大部分快速出车的企业，然后透彻折了，因为那些快速作念出来的车并莫得什么竞争力。后边皆是很耐性性在作念车的，然后也推出了好的家具。若是是这么的话，大家看到历程这么的研发时间，再加上至少需要一年的阛阓考证，基本上可能4年时间往时了。大家不错思一下4年以后，然后理思汽车会发展成什么神色？

　　我认为第一，就从销量上而言和用户范畴上而言，到2024年收尾，我认为咱们会有一年大几十万样的销量。然后你可能有很是大的用户范畴和品牌积贮了。第二，从实打实的一些基础成立上头，到了2024年，咱们会有上千家的工作网点，给用户提供全面的工作。同期咱们我方的工场，还有咱们的整个这个词供应链，也能够为咱们后边纰漏百万辆，提供很是好的基础维持才能。第三，到了2024年的时候，大家不错看到咱们在第二个计谋周期，咱们会有很是丰富的家具，从15万价位一直到50万价位的一个完好隐私，向用户提供全面的工作，家具和时刻皆会变得很是训练。我认为，咱们很是敬仰，也很是接待这些科技企业进入这个行业。可是其实这个时间照实对咱们，和其他几家新势力是更有益的。也即是当新进入的科技企业，完成从0~1这个阶段的时候，其实咱们几家新势力造车，包括理思汽车，照旧进入到从1~10的高速增长阶段，这是咱们的基本不雅点。

　　UBS分析师：谢谢惩办层。我有两个问题。第一个问题是对于纯电动的时刻阶梯，咱们看到理思上市以来照旧加速了纯电动的研发，然后注重于高压和快充，然后现时又有鲸鱼和鲨鱼两个平台，能否多共享一下这些的时刻细节，是不是就说鲸鱼空间大一些，然后鲨鱼加速猛一些，照旧应该奈何去剖判这一块以实时间表的问题。第二个问题是对于毛利率和净利率和策动利润率，在2021年的推敲。因为现时这一刻的话，您的利润率照旧挺高的。2021年是否会计谋性地遴荐低少量的利润率，以赢得高少量的阛阓份额？会如何作念这个均衡？

　　李思：你好，我是李思，我往复复第一个问题。我认为之是以使用高压，我认为最中枢的方针照旧让整个这个词充电体验和充电速率，充电的成果能够得到大幅擢升。因为要思范畴性地替代燃油车，其实最进犯的是要整个这个词的补能体验、补能成果，能够接近燃油车。是以咱们从公司建立之初就一直在参议这些。咱们认为其实不管是国度接下来的整个这个词法例发布，照旧时刻，皆照旧达到了相对训练的阶段。是以咱们会加速我方的纯电动研发速率。

　　在整个这个词高压纯电平台上，其实最中枢的是四个层面的时刻。第一个是电板的充电对比，要达到4c及4c以上，同期还要保证电板的寿命和电板的踏实性、安全性，要作念得很是好。在这方面咱们诚然会使用供应商的家具，可是咱们我方也会参加大批的研发，和供应商沿途来研发。因为这个和以往的这种一c两c的电板需乞降安全性条目是不同样的。第二个是整个这个词电力驱动系统必须得上碳化硅了。同期整个这个词电子这些电器诱骗，还有电机的成果也皆会变得不同样。第三个是热惩办系统，因为这种400千瓦的快充弗成仅仅存在一个顷刻间，是尽可能的让整个这个词充电速率保握在较高的功率上。是以这时候一辆车的散热成为了一个最大的挑战。那就包含濒临这种零下20度零下25的这种超低温的天气情况下，包括二氧化碳的热空调系统，也皆是咱们时刻研发的根底。临了很是进犯的一个即是高功率的充电网罗。要达到500安、400千瓦这么的充电网罗。我认为包含整个这个词的充电诱骗什么的皆是咱们我方来研发的，最终但愿给用户能收尾15分钟，充满80%这么的补能体验。同期由于交易成果会很是高，是以除了国度会有全球的，或者官方全球的这种充电板之外，咱们我方也会投资基建，去建立大批的充电步伐。是以这是时刻的部分。

　　从发布时间上而言，从2020年运行，理思汽车每年至少会发布两款新的家具，委派到阛阓上去，况兼能够在2023年向用户委派，纯电系列的家具。这是一个明确的时间点。同期家具的隐私也会愈加庸碌，今天咱们只隐私了30~35万的价钱区间，接下来咱们会很是灵验地把15万到50万的价钱区间进行一个完好的隐私，每年推出优秀的家具。同期面向将来，咱们照旧信服，咱们最中枢的一个能源和任务即是灵验地替代燃油车。是以第二代增程电动，包括咱们的高压纯电时刻，这两个平台的家具皆会丰富起来。通过这两种最灵验的最佳的用户体验，去加速，让更多的用户由燃油车振荡成智能电动车用户。这是粗略咱们的一个筹备。

　　我认为以后的车，咱们在作念 BEV的时候，不会走传统汽车的这种方式。我认为其实策动的理念即是咱们但愿，鲸鱼的遴荐，是用户但愿赢得一个更大的空间。鲨鱼的话，即是但愿赢得更好的性能。

　　李铁：我是李铁，我往复复分娩毛利率的问题。你不错看到，2020年全年的毛利率大致是16%。2021年，由于下界的擢升和制造天花板的改善，咱们预期毛利率会在19%到20%之间。可是由于咱们仍在加大研发的投资并加速扩展零卖店网罗，咱们不谋略对此给出任何指引。然后，四季度的净利润其实也包含短期的投资收入。

　　瑞士信贷分析师：诸君指令好，谢谢给我这个契机，我的第一个问题是对于智能车，思问问看本年咱们在智能化上有莫得一些事业或里程碑。同期投资者很关注奈何深远咱们理思汽车能够赶上或跳跃比如说特斯拉、小鹏、蔚来这么的公司，这是我的第一个问题。第二个问题是思问问看线下零卖店。刚刚才好像莫得提到本年的门店数目，之前好像有一个指引是120家，不知说念现时有莫得变化？同期若是120家的话，那这跟客岁年底比拟是翻倍的，吗这么的话能弗成假定本年的销量会不会也翻倍？

　　王凯：我往复复第一个问题。至于2021年的筹备，咱们会参加更多的研发资金。2021年，咱们会为自研的全新可扩展的、隐私下一代智能系统的架构作念准备。但咱们的自动驾驶谋略平台和我方的汽车操作系统会在2022年推出。与此同期，咱们的竞争敌手天然也在向消耗者提供相似或全新的功能。可是从工程的角度而言，咱们会将研发团队扩大一部，在上海成立研发中心。这亦然咱们膨大一部分。至于竞争，咱们对我方的财务成果十分有信心。咱们也信托，跟着研发的快速股东，咱们不错很快向阛阓公布咱们自研的时刻，包括自动驾驶时刻。

　　沈亚楠：那么对于销售网罗这个问题，刚才我也提到，咱们公司照旧进入第二计谋阶段，咱们的汽车品牌照旧迟缓为用户所袭取。事实上，咱们正在更正我方，咱们正在相应地治愈咱们的零卖店扩展策略。本年，咱们的推敲是收尾200家零卖店，隐私100个城市，这是咱们的推敲。这是一个比较激进果敢的推敲。可是，销售网罗的膨大，会匡助咱们加多销售量，和强化品牌剖判。我信托，在这个推敲背后，咱们正在为2022年的新车型发布作念准备。

　　中信公司分析师：先恭喜一下很好的功绩，和很强劲的现款流。我第一个问题是对于国际的计谋，然后第二个问题是对于咱们电板的时刻阶梯。因为咱们看到像咱们的一些竞争敌手也运行在挪威交车，或者是磋磨去欧洲的阛阓。蓝本我紧记咱们提过说国际阛阓不是咱们的 优先事项，对吧？可是我不知说念现时有莫得更正咱们的计谋，比如琢磨到欧洲现时的新能源车的浸透率极度高。第二个问题思问CTO王凯先生，即是特斯拉Model 3，包括比亚迪的电动车也在用磷酸铁锂电板，咱们有莫得琢磨用磷酸铁锂而不是用三元锂电板？临了巧合间的话，还思问一下咱们全年的一个销量实力。

　　沈亚楠：我往复复你的问题。率先，咱们的最终推敲是成为电动汽车的全球指令者。是以，毫无疑问，咱们会琢磨国际阛阓。在往时几年，咱们的计谋照实仅着眼于中国阛阓，但同期咱们也有密切地关注全球阛阓的动态。极度是本年，咱们会陆续加多对国际阛阓的参议关注，针对国际阛阓启动家具和销售渠说念的筹备，包括筹开国际办公室。第二个问题是对于磷酸铁锂电板，那么事实上，对于EREV平台，咱们不谋略使用磷酸铁锂电板的原因有两个。第一，现时，市面上的整个磷酸铁锂电板皆无法得志咱们的性能需求，因为EREV与BEV比拟，性能需求不同。第二，EREV使用的功率更低，是以即便咱们使用了磷酸铁锂电板，它带给咱们的资本效益也并不显贵。可是接下来，对于咱们的BEV平台，咱们正处于研发阶段，正在同期琢磨这两种电板。是以，咱们将来的纯电动车型会琢磨使用磷酸铁锂电板。

　　李铁：然后临了一个是对于本年全年的委派量预期。我认为，现时给出这个指引，时间还有点早。可是咱们会膨大咱们的销售网罗，勤奋收尾更高的委派量。

　　花旗分析师：谢谢惩办层，我有两个问题。第一个是之前提到上海研发中心将来会有2000个职工，然后粗略从时间序列上是如何的一个推敲？然后这2000个工程师或者是职工会如何散播？第二个问题其实是思问一下研发用度。咱们看到客岁的研发用度的透彻范畴是在增长的，可是因为销量的增长速率更快，是以咱们看到研发费率是被摊薄或稀释的。那么咱们如何去看待，将来一两年或者是中长周期五年，这两个维度下，研发用度总范畴的数据以及研发费率的比例？

　　王凯：对于研发作为，咱们的上海研发中心的设置会参照北京研发中心的设置。至于团队东说念主员的话，现时上海研发中心咱们已有300名工程师，本年年底前咱们预期会达到600名工程师。

　　李铁：本年开云体育，咱们的研发投资会加多到至少30亿元东说念主民币。跟着在自动驾驶和新车型方面的研发参加陆续加多，将来三年，研发用度会达到10亿好意思元。

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